О ситуации в сфере курсообразования валют

Основной чертой, характерной для большинства стран –торговых партнёров Приднестровья (России, Украины и Молдовы), в январе-июле 21015 года стала высокая волатильность (изменчивость)курсов их валют по отношению к доллару США. Комментируя ситуацию в сфере курсообразования этих стран, можно отметить следующее.

Основное влияние на динамику курса российского рубля оказывали высокие геополитические риски, колебания мировых цен на нефть и возросший спрос кредитных организаций на валютную ликвидность, в том числе для целей обслуживания внешней задолженности. С целью нивелирования негативных факторов Центральный банк России в конце прошлого года принял решение о повышении ключевой ставки (до 17% годовых), что способствовало определённому улучшению ситуации на рынке в течение февраля-апреля
2015 года (рубль РФ укрепился по отношению к доллару США на 25,8%). С учётом ослабления инфляции на фоне сохранения рисков существенного охлаждения экономики Центральный банк в апреле-июне 2015 года принял решение о снижении ключевой ставки в совокупности до 11,0% годовых. Однако в преддверии платежей по внешним долгам (в августе – 8,2 млрд долл., в сентябре – 14,8 млрд долл. и в декабре – 22,3 млрд долл.) в середине II квартала начал активно расти спрос на валюту, в то же время Банк России прекратил осуществлять валютные аукционы. Спрос «перешёл» на биржу, вследствие чего колебания валютного курса в июне-июле были более волатильными. В итоге на 1 августа 2015 года стоимость 1 доллара США составила 60,3458 руб. РФ, что на 7,3% выше отметки на начало года.

Предпосылками к резкой девальвации гривны Украины как в 2014-м, так и в течение текущего года стали боевые действия на Донбассе, падение ВВП, отток капитала из страны и банковского сектора, дефолтные риски и отсутствие золотовалютных резервов для покрытия растущего спроса на валюту. Для стабилизации ситуации на рынке и обуздания высоких девальвационных и инфляционных ожиданий Национальный банк активно применял монетарный и административный инструментарий. В частности, с начала года он дважды повышал учётную ставку (с 06.02.2015г. – до 19,5%, с 04.03.2015г. – до 30,0% годовых) с корректировкой процентных ставок по своим операциям с коммерческими банками. В результате начало реализации программы МВФ, наряду с системными мерами Национального банка, позволили частично стабилизировать ситуацию на валютном рынке и способствовали постепенному восстановлению доверия как к национальной валюте, так и к банковской системе. Так, в течение марта–июля 2015 года курс гривны относительно доллара США укрепился на 22,2% и колебался в пределах достаточно узкого диапазона – около
20,5-22,0 грн/долл. в последние месяцы отчётного периода (22,0188 грн/долл. по состоянию на 1 августа 2015 года). В целом за январь-июль обесценение гривны достигло 37,1%.

К числу факторов, повлиявших на изменения курса молдавского лея, многие эксперты относят рост курса доллара на мировом рынке, геополитическую ситуацию в регионе, а также повышенный спрос на американскую валюту со стороны юридических лиц на фоне низкого предложения от физических лиц. Также крайне важным стало значительное сокращение экспорта и денежных переводов, проблемы в банковском секторе, отмена мониторингового визита представителей МВФ и последовавшее за этим блокирование помощи Всемирного банка для поддержки бюджета 2015 года (порядка 45 млн долл.). Для стабилизации ситуации НБМ также повышал базисную процентную ставку (+11,0 п.п. до 17,5%). В целом за 7 месяцев
2015 года курс молдавского лея к доллару США обесценился на 20,1%  – до 18,7586 лея/долл.

По данным специалистов ПРБ, официальный курс доллара к приднестровскому рублю остается стабильным и держится на уровне 11,10 руб./долл. уже длительное время. Рыночные курсы банковских учреждений также соответствуют его динамике. Валютный рынок не испытывает большого давления. При этом, как отмечают хозяйствующие субъекты (опрос был проведен Приднестровским республиканским банком, результаты размещены в «Вестнике ПРБ» №3’2015), у них нет проблем с приобретением валюты для осуществления внешнеэкономической деятельности. Кроме того, согласно Указу Президента, уже длительное время в республике отсутствует требование обязательной продажи части экспортной выручки. Это означает, что все валютные средства, полученные экспортёрами от реализации продукции за рубежом, остаются в распоряжении самих предприятий. Таким образом уменьшается давление на курс и валютный рынок в целом со стороны этого направления.

Стабильность курса доллара, который исторически является основной валютой расчетов по внешнеэкономическим контрактам приднестровских экономических агентов и хранения сбережений населения, выступает одним из инструментов сохранения социальной стабильной ситуации. Это особенно важно в условиях острой нехватки бюджетных средств, когда государство вынуждено предпринимать непопулярные меры по сокращению своих расходов.

Темпы девальвации/ревальвации национальных валют по отношению к доллару США по странам в январе-июле 2015 года, %

Темпы девальвации/ревальвации национальных валют по отношению к доллару США по странам в январе-июле 2014 года, %

Темпы девальвации/ревальвации национальных валют по отношению к доллару США по странам в 2014 году, %

Если нужны темпы девальвации именно за второе полугодие 2014 года, перемножьте помесячные индексы за июль-декабрь.